カンボジアの脱ドル化は、財政および金融政策ツールのバランスを取り直すことで悪いことではないが、内外のアナリストが示唆しているように、貿易と投資においてクメール・リエルに米ドルを完全な置き換えや代替ではできないことは明確です。
近年、クメールリエルのより多くの使用を促進することはカンボジア当局に大きな金融政策ツールを与えるが、一方で全面的に置き換わった時には経済混乱が起きることは、間違いなく実質価値よりも高めに設定されるクメール・リエルは暴落すると言われている。そのため余裕のある層は益々ドルを奪い合い、溜めこむは必定であるというのが多くの見方である。これは計算もおぼつかないカンボジアの庶民さえ肌感覚で理解していることである。事実、クメール・リエルの流通増加といっても、実態はドル通貨の補助貨幣である。
カンボジアの外国商工会議所は、ドルの使用量の削減は慎重に処理する必要があると認識しているようだ。「中央銀行が米国通貨を完全に段階的に廃止する可能性は低く、ドルへの依存を終わらせるための突然の動きはビジネスにとって悪いことになる」と述べている。
ヨーロッパ商工会議所アドボカシーマネージャー：Noe Schellinckは「クメールリエルへの信頼は確かに過去数年で高まっていますが、米ドルの使用は経済において深く制度化されています。これはヨーロッパの企業にとっても違いはありませんが、特定の州ではもちろん、米ドルと比較してクメールリエルの使用率が高いことに気づいています」と述べ、「ある程度まで、ドル化は、ドル化が起こったときの歴史的な文脈と比較して、外国直接投資の大きな流入を伴うカンボジア経済の成功に帰することができます。」と続けた。
またインドネシア商工会議所：ダルトン・ウォン代表は、完全にリエルベースの経済ではなく、ドルの使用が減少することを期待していると述べた。
「脱ドル化は、財政および金融政策ツールのバランスを取り直すことであるため、悪いことではありません。一部のオブザーバーやアナリストがいたずらに示唆しているように、貿易と投資においてクメールリエルを支持する米ドルの完全な置き換えと代替ではないことは確かですが、これはあまり役に立ちません。実際、クメールのリエルの利用を促進することは、カンボジア当局により多くの金融政策ツールを提供するでしょう。」、「カンボジア国立銀行の使命は、金融政策ツールやマクロプルーデンス措置を含む手段を使用して、物価の安定を維持し、最終的には実際のセクターや銀行セクターへの予期せぬショックなどのリスクを軽減することです。一般的に、中央銀行が金融商品を完全に実施できれば、リスクは管理可能であり、それほど深刻ではないはずです。」
IndoCham's Wong氏は「インドネシアの投資家、企業、トレーダーは外国為替の安定を望んでおり、ドル使用の削減があまりにも迅速に進まなければ、市場の混乱はほとんどないと予想している」と述べた。
「安全な投資環境と軽減された為替リスクは、彼らが探し続けるものです」と彼は言いました。「私の個人的な意見では、脱ドル化の演習が段階的かつ管理可能なペースで続けられている限り、カンボジアとインドネシアの間の二国間貿易と投資に大きな影響はないだろうと思います。」
プノンペンに本拠を置くロジスティクス会社SpeedWindDistributionsのエグゼクティブチェアマンでもあるWong氏は、リエルの使用を増やすことで、カンボジアの企業の規模に応じてさまざまなメリットが得られると述べました。
「脱ドル化は、地元の中小企業や屋台の所有者や露店などの中小企業の収入の安定性を確保し、改善するのに役立ちます」と彼は言いました。「少なくとも現地のGDPレベルでは、変動相場制の依存やノックオン効果がなくても、製品やサービスのコスト、および消費者物価はより安定します。ただし、脱ドル化が急激に発生した場合、中規模から大規模の企業への影響はかなり大きくなる可能性があります。」
EuroChamのSchellinck氏は、次のように述べています。「十分な側面攻撃を伴うソフト移行プロセスを通じてクメールリエルを促進する積極的な行動は歓迎すべきアプローチですが、Bakongアプリなどのデジタル決済の開始が自信にそのような影響を与える可能性は低くなります。政府のシニョリッジの喪失などの非公式なドル化の公的費用は、短期的な経済的繁栄に基づいて、それがもたらす幅広い利益と比較検討されるべきである。しかし、長期的には、特に悪い時期には、コストがメリットを過大評価する可能性があります。私たちは、この困難な政策論議において政府を支援する準備ができています。」
またアメリカ商工会議所：アンソニー・ガリアーノ代表によると、カンボジアはドル化の恩恵を受けてきたと述べている。
「クメールリエルは20年間非常に安定しており、金融危機の間でも、いずれの場合も5％以上の変動はほとんどありませんでした。比較すると、1997年以降、インドネシアのルピアは2,500ドルから15,800ドルまで下落し、現在は14,500ドルで、5倍の切り下げとなっています。同じ時期に、マレーシアリンギットは2.5ドルから4.2ドルに上昇し、現在は4.19ドルとなっています。」
「2008年から2009年の金融危機を除いて、王国は低インフレを享受してきました。特に2015年以降、インフレは中程度から非常に低くなっています。その他の主要な経済指標は過去20年間にわたって堅調で、GDPは270億ドルに相当します。 2019年には2000年のわずか36億5000万ドルから。1人当たりのGDPは同期間に3倍になりました。国際貿易は過去15年間で6倍に成長し、現在は約360億ドルに上り、より広く受け入れられ、より強く、より国際的に認められている通貨に支えられています。」つまり、ドル決済の下支えによってリエルが安定している、ということである。
プライドよりも実質、特にカンボジアの実質経済力や通貨管理能力を重視する方がカンボジアの安定と利益になるということを意味している。
さらにアンソニー・ガリアーノ代表は、「カンボジアには、衣料品セクターの輸出に関連するドルの強い内向きの流れの歴史があります。ガリアーノによれば、脱ドル化は適切なペースで実行されている課題です。現在、カンボジア人は現地通貨を保持することに大きな自信を持っています。彼は、最大の課題の1つは、国際市場での受け入れを獲得し、リエルに対する世界的な信頼を築くことである」と述べている。
脱ドル化と現地通貨の使用促進は、長期的には経済発展にとって重要だが、拙速な対応は大きな混乱をもたらすという認識では国内外のアナリストの共通認識であることが解る。小口や日常の買い物はリエル、それ以上はドルという使い分けが一般的である。給料だってドル払いを求めている。リエルはまだまだ国際信用度が著しく低いのが現状である。
掲載写真：イメージ Khmer Timesより。
